政策危機(jī)突襲背后：樂視的生態(tài)模式能否維系？

[摘要]相比盒子，對于樂視而言，超級電視未來的情況則顯得更為復(fù)雜一些，超級電視顯然對樂視的收入和發(fā)展產(chǎn)生的影響最大。

騰訊科技 范曉東 7月21日報道

在廣電總局針對互聯(lián)網(wǎng)電視的新一輪監(jiān)管行動中，年初成為國內(nèi)A股創(chuàng)業(yè)板市值最高公司的樂視網(wǎng)遭遇了其史上最大的一次危機(jī)。

7月18日下午，股價連續(xù)三天累計下跌超20%的樂視網(wǎng)緊急召開投資者說明會，樂視副董事長劉弘(微博)、董事會秘書張?zhí)亍⒄聞?wù)部總經(jīng)理劉淼、副總經(jīng)理袁斌、副總經(jīng)理雷振劍等眾多董事高管出現(xiàn)在公司總部17層大會議室，回答投資者關(guān)心的問題。

彼時，現(xiàn)場座無虛席，氣氛也顯得緊張凝重，在多位高管就核心問題回答現(xiàn)場基金經(jīng)理提問一個小時后，樂視董事長賈躍亭通過視頻連線方式出席了會議。

有意或無意，賈躍亭在視頻連線中顯得頗為輕松，他對此前和其個人有關(guān)的失蹤謠言進(jìn)行了調(diào)侃，并著重針對樂視網(wǎng)的海外擴(kuò)張計劃進(jìn)行了闡述，和賈躍亭一起出現(xiàn)在視頻中的還有樂視海外事業(yè)部總經(jīng)理莫翠天，這個長相和舉動都頗具喜感的前魅族高管也極大緩和了此前現(xiàn)場的緊張氣氛。

事實上，在溝通過程中樂視多位高管都強(qiáng)調(diào)，此次外界和資本市場對于樂視受廣電監(jiān)管政策影響的反應(yīng)過于激烈，大大超過了樂視內(nèi)部管理層的預(yù)期。

早在上周一，騰訊科技曾獨(dú)家報道廣電將出臺嚴(yán)厲政策加強(qiáng)對樂視等電視盒子產(chǎn)品監(jiān)管，此后更有消息稱廣電停止了牌照方和樂視的合作并勒令整改，樂視網(wǎng)股價在16號、17號連續(xù)兩天跌停，深圳證券交易所也就此向樂視發(fā)來問詢函。

在投資者會議上，樂視方面稱，本次廣電的通知整改也僅是暫停公司的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)，待整改完成后將快速恢復(fù)和各牌照方合作，長期來看不會對公司的機(jī)頂盒業(yè)務(wù)、超級電視以及樂視生態(tài)的商業(yè)模式帶來影響。

昨日晚間，樂視網(wǎng)發(fā)布復(fù)牌公告，再次向投資者重申了投資者會議的重要內(nèi)容，那么，這家屢屢創(chuàng)造股價上漲神話的全內(nèi)資互聯(lián)網(wǎng)公司，究竟能否挺過此次政策危機(jī)？

政策危機(jī)是中槍還是個案？

來自中金的一位基金經(jīng)理表示，樂視股價的連續(xù)下跌，并不簡單因為樂視盒子在樂視商城的下線，市場的擔(dān)心在于，樂視的超級電視業(yè)務(wù)以及樂視構(gòu)建的“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)模式能否維系。

顯然，如果樂視長期無法恢復(fù)和牌照方的合作，樂視在客廳終端和內(nèi)容收費(fèi)模式上的構(gòu)想將無法落地。

樂視方面表示，盒子產(chǎn)品已經(jīng)積極整改，符合規(guī)定后就可以合法銷售，并對廣電通過整改的時間表示樂觀，上交整改報告。

在樂視內(nèi)部高層看來，其他相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)公司都存在違規(guī)問題，樂視網(wǎng)因模式更超前因而受影響最大，但業(yè)界過分夸大了影響，資本市場反應(yīng)超過樂視網(wǎng)內(nèi)部預(yù)期。

事實上，樂視此前一直對廣電政策變動帶來的影響缺少預(yù)警，今年4月9日，樂視TV在京發(fā)布樂視首款4K電視X50 air，樂視網(wǎng)董事長賈躍亭在會后接受騰訊科技采訪提問時，并不認(rèn)為三網(wǎng)融合背景下政策不確定因素會對樂視的客廳戰(zhàn)略帶來大的風(fēng)險。

而此次面對廣電加強(qiáng)監(jiān)管，市場對樂視做出的激烈反應(yīng)并非沒有原因，一位不愿具名的基金經(jīng)理向騰訊科技表示，不清楚廣電此次互聯(lián)網(wǎng)電視整頓行動是否對樂視有單獨(dú)指向，畢竟除樂視外，市場上百視通、小米盒子、天貓魔盒、飛看盒子、愛奇藝盒子等均未收到下線通知。

不過，在周五的投資者說明會上，樂視對廣電此次監(jiān)管的背景也進(jìn)行了自己的闡述。樂視方面認(rèn)為，181號文出臺于兩年前，之所以最近頻繁下文規(guī)范市場，主要是因為現(xiàn)在的市場參與者的行為和政策的監(jiān)管出現(xiàn)了一定的偏差，出現(xiàn)大量山寨盒子泛濫、侵權(quán)盜版嚴(yán)重、傳播有害內(nèi)容信息等現(xiàn)象，到了對涉及盜版、政治、色情暴力有害內(nèi)容不得出重拳治理的時候，同時，廣電系牌照方也存在違規(guī)問題，廣電需要先解決自身問題再實施監(jiān)管。

樂視稱，廣電監(jiān)管的目的不是一棒子打死而是規(guī)范市場，樂視網(wǎng)整改后和牌照方的合作還會持續(xù)下去，未來樂視和廣電雙方聯(lián)系會更加緊密，配合廣電可管可控政策，保證產(chǎn)品合法合規(guī)。值得注意的是，由中宣部黨建網(wǎng)與公司共同打造的“黨建頻道”已于周五在超級電視正式上線。

生態(tài)模式的艱難維系

即便樂視盒子的整改通過廣電總局審核，樂視必須面對的一個事實是，在硬件產(chǎn)品中的樂視網(wǎng)專區(qū)和品牌展示將會消失。

換言之，對于視頻網(wǎng)站而言，只能做內(nèi)容提供商，未來不能在盒子上有專門的入口，不能設(shè)立視頻網(wǎng)站的專區(qū)和品牌體現(xiàn)。

國家新聞出版廣電總局網(wǎng)絡(luò)視聽節(jié)目管理司司長羅建輝此前公開表示，設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)站不得設(shè)立集成平臺和內(nèi)容平臺，商業(yè)網(wǎng)站可在內(nèi)容上參與，方式是向自主的內(nèi)容平臺提供版權(quán)節(jié)目。

某種程度上，樂視盒子等產(chǎn)品此前已越過了播控和內(nèi)容平臺，涉及內(nèi)容運(yùn)營。

樂視聲稱其“平臺＋終端＋內(nèi)容＋應(yīng)用”生態(tài)模式未來不會改變，但在接受廣電整改后，樂視的“平臺+內(nèi)容+終端+應(yīng)用”的生態(tài)模式也勢必需要重新調(diào)整構(gòu)建。

樂視副董事長劉弘向騰訊科技表示，內(nèi)容付費(fèi)模式不會改變，不過內(nèi)容環(huán)節(jié)中會加入和牌照方的合作，樂視正在采取獨(dú)立申請和與地方衛(wèi)視合作的方式申請內(nèi)容服務(wù)牌照，如果拿到牌照，對樂視生態(tài)模式的影響將降至最低。

一位互聯(lián)網(wǎng)電視牌照方人士向騰訊科技分析，未來如果樂視和內(nèi)容牌照方合作對內(nèi)容進(jìn)行收費(fèi)，牌照方勢必會拿到部分分成，而在此前模式下，會員付費(fèi)樂視是不需要和牌照方進(jìn)行分成，這對樂視的收入會帶來一定影響。

相比盒子，對于樂視而言，超級電視未來的情況則顯得更為復(fù)雜一些，超級電視顯然對樂視的收入和發(fā)展產(chǎn)生的影響最大。目前樂視超級電視仍在正常銷售，從監(jiān)管來看，電視和盒子的形態(tài)功能差別很大，涉及工信部、廣電總局等多個部門的監(jiān)管。

樂視昨日晚間發(fā)布的公告稱，公司認(rèn)為機(jī)頂盒業(yè)務(wù)對公司業(yè)績的直接量化影響較小。公告顯示，樂視機(jī)頂盒自上市以來截至2014年6月30日累計銷量（含訂單）約為175萬臺，其中2014年1-6月份銷量（含訂單）約為125萬臺，確認(rèn)收入的銷量約為113萬臺，對應(yīng)金額約為2.72億元；超級電視累計銷量（含訂單）約為90萬臺，其中2014年1-6月份的銷量（含訂單）約為70萬臺，已確認(rèn)收入的銷量約為57萬臺，對應(yīng)金額約為14.83億元。

從上半年數(shù)據(jù)來看，盒子的收入大概為超級電視的收入的18%，不過，在樂視內(nèi)容收取年費(fèi)模式下，如果樂視付費(fèi)用戶比例較高，盒子接下來產(chǎn)生的利潤將不可小覷。

當(dāng)然，對于樂視而言，其發(fā)展前景將取決在于和廣電各大牌照方的合作進(jìn)展，而在局勢尚未明朗的情況下，更多投資者或?qū)⒈３钟^望態(tài)度。